IBM: găsiți noi obiective!

După mulți ani de slăbiciune, IBM ar trebui să revină la traiectoria creșterii. Acest lucru nu este încă cazul, iar compania este în continuă scădere, fără a lua în calcul acțiunile vândute. Norul (cel puțin ceea ce IBM îl numește) crește frumos, dar nu este încă capabil să ia compania cu el.

IBM nu a închis un trimestru bun și, în ultimele trei luni ale anului 2014, atât veniturile, cât și profitul au scăzut semnificativ - compania raportează contracția pentru a unsprezecea oară la rând. Anul acesta, cifrele sunt puțin mai greu de interpretat decât de obicei, deoarece fluctuațiile cursurilor de schimb valutar și vânzarea anumitor segmente de afaceri (servere x86 și fabricarea semiconductoarelor) sunt, de asemenea, confuze. Excluzând „zgomotul”, deci, uitându-ne doar la diviziunile reținute și la o rată constantă, veniturile companiei au scăzut cu două procente la 24,1 miliarde de dolari față de sfârșitul anului 2013, iar profitul a scăzut cu 11 la sută la 5,5 miliarde de dolari.

obiective

Contracția generală s-a răspândit în toate regiunile geografice, excluzând efectul cursului de schimb și diviziunile vândute, cei doi americani au scăzut cu 4%, Europa cu 1% și Asia cu 2%. Cea mai înspăimântătoare imagine este prezentată de țările în curs de dezvoltare, inclusiv Cvartetul BRIC (Brazilia, Rusia, India, China), cu o scădere de 8%. Creșterea ar putea fi observată într-o singură regiune, Japonia, unde vânzările IBM au crescut cu 2%.

Cântă totul împreună: nor

Conducerea companiei se străduiește să ofere o imagine bună a rezultatelor și indică „imperativele strategice”, domeniile din care se așteaptă succesele pe termen mediu și lung ale companiei. Aceasta include Watson și învățarea automată, printre altele, iar IBM include toate soluțiile legate de cloud. Împreună, aceste motoare de creștere reprezintă 27% din veniturile IBM și prezintă o creștere anuală de 16%. În cadrul acestui lucru, tehnologiile strâns sau pe scară largă legate de cloud generează deja venituri de 7 miliarde de dolari anual, cu software și hardware oferite ca un serviciu strict ca un serviciu (ISS) în valoare de 3,5 miliarde de dolari.

Micșorarea de-a lungul anilor s-a datorat, în parte, unei strategii de slăbire urmată mai devreme, în care IBM a scăpat de toate părțile afacerii care obțineau profituri relativ modeste. Ca urmare, compania a făcut, de asemenea, concedieri semnificative și „externalizare internă”, înlocuind unele locuri de muncă din SUA și Europa cu muncitori indieni și din Europa de Est.

Hardware și software

Folosind aceeași metodă, filtrând impactul cursurilor de schimb și al vânzărilor de servere x86 și fabricarea semiconductoarelor, diviziunile nu prezintă nici o imagine mai frumoasă. Afacerea hardware, care reprezintă o zecime din venituri, a scăzut acum cu 12 la sută, cu sistemele de alimentare în scădere cu 11 la sută și mainframe-urile cu 23 la sută. Acesta din urmă se explică prin faptul că compania a introdus recent o nouă generație a familiei și o mulțime de clienți au așteptat mai degrabă sosirea noului model - al cărui impact pozitiv se așteaptă să fie resimțit în trimestrele următoare. Vânzările din magazine au scăzut, de asemenea, cu 5%. În același timp, vestea bună pentru investitori este că cota de profit a diviziei a scăzut din ieșirea de pe piața x86, iar raportul profitului operațional de 49,6 la sută a crescut cu 7,3 puncte procentuale față de aceeași perioadă a anului trecut.

Divizia software a fost de trei ori mai mare decât hardware-ul, cu vânzări de 7,6 miliarde în trimestrul respectiv - o scădere de 3%. În acest sens, sistemele de operare au generat 557 milioane de vânzări, o scădere de 16%, cu software-ul de nivel mediu cu 5,4 miliarde mai modest, în scădere cu 3%. Cota de profit a departamentului software nu s-a modificat semnificativ, indicatorul de 90% a scăzut cu 0,6 puncte procentuale.

Servicii

În plus față de software, serviciile tehnice reprezintă coloana vertebrală a IBM din punct de vedere financiar. Creșterea modestă de 2% a diviziei GTS (Global Technology Services) (până la 9,2 miliarde de dolari) este, prin urmare, o veste relativ bună într-o multitudine de rapoarte financiare minus-bogate. Marja operațională a fost practic stagnantă, la 38,5%. Jumătate din aceasta este divizia GBS (Global Business Services), care a scăzut cu 3%, până la 4,3 miliarde. Cu toate acestea, acesta din urmă a reușit să își mărească cota de profit, indicatorul de 32% corespunzând unei creșteri de 1,4 puncte procentuale.

Boală la prețuri

Ziarele IBM au scăzut cu două procente la anunț. Nu mai mult pentru că investitorii au prețat veștile proaste mai devreme, în raportul financiar din octombrie, astfel încât piața nu a simțit acum nevoia unei alte corecții. Cu toate acestea, compania a realizat peste așteptările analiștilor, câștiguri pe acțiune (EPS) de 5,81 USD, în loc de 5,41 USD așteptate. Cu toate acestea, prognoza lansată pentru 2015 este o dezamăgire clară, IBM a marcat un EPS de 15,75-16,50 dolari, care nu depășește valoarea de 16,51 dolari a consensului analistului și este mult sub 20 dolari urmăriți anterior ca obiectiv strategic. Acest obiectiv a devenit un vis de neatins, iar compania a anunțat în octombrie că va renunța - să ne amintim de această imagine, care a definit în mod fundamental ultima jumătate de deceniu a companiei: