Prea multe tone de cărbune negru

Un exemplu extrem de prăbușire a piețelor de mărfuri este producția de cărbune, unde părțile interesate se confruntă în prezent cu provocări aparent insurmontabile, fie ele economice, politice sau de mediu. În urmă cu două săptămâni, cea mai mare companie producătoare de cărbune din America a făcut faliment, făcând faliment trei dintre cele mai mari cinci companii miniere de cărbune din țară. Și în China, sunt planificate închiderea a peste patru mii de mine pentru a reduce supracapacitatea uriașă, ceea ce ar putea duce la concedierea a milioane de oameni în paralel. Nici situația nu este ușoară în Europa, guvernul polonez ar obliga producătorii de energie de stat să cumpere și să exploateze mine de cărbune cu pierderi.

Dacă căutăm motivele acestei situații, putem clasifica încetinirea economică din țările în curs de dezvoltare, scăderea prețurilor surselor alternative de energie sau lupta împotriva încălzirii globale. Astăzi, se poate părea că totul este împotriva producției de cărbune, dar din punctul de vedere al investitorului, este important să se facă distincția între măsura în care sunt fundamentale procesele structurale și măsurile ciclice. Nu contează, desigur, dacă consumul de carbon converge spre distrugerea totală sau dacă experimentăm doar momentan efectul combinat al factorilor negativi. Dacă credem că va fi nevoie de cărbune pe termen lung și va avea loc o consolidare semnificativă a pieței, acțiunile companiilor miniere care supraviețuiesc crizei ar putea crește cu ușurință în comparație cu cursurile de schimb deprimate actuale.

La fel ca China, situația din Statele Unite este dramatică. Datorită prețurilor scăzute, producătorii de cărbune intră în faliment la rând, a doua cea mai mare companie minieră din ianuarie și cea mai mare companie minieră săptămâna trecută a solicitat protecția falimentului. Cărbunele este alimentat din ce în ce mai mult ca combustibil în generarea de energie electrică, în principal datorită avansării centralelor electrice pe bază de gaz și a surselor regenerabile de energie, iar apariția gazului de șist are un efect semnificativ de eliminare a cărbunelui prin scăderea prețurilor la gaz. Contribuția la problemă este faptul că minele de cărbune au intrat în focul general al luptei împotriva încălzirii globale din America, deoarece emisiile de CO2 generate de arderea cărbunelui sunt un factor determinant major al emisiilor țării. Ca urmare, producția de cărbune a scăzut cu aproape 20% față de vârful său din 2011 și se poate aștepta o scădere suplimentară a cererii cu 20% până în 2020, potrivit unui studiu McKinsey.

Consolidarea pieței, la rândul său, este încetinită de faptul că companiile din America care au solicitat protecția falimentului pot continua producția timp de un an și jumătate în timp ce își restructurează operațiunile și structura capitalului. Deși închiderea minelor a început în industrie, aceste companii falimentare încearcă mult timp să evite inevitabilul prin exploatarea minelor cu pierderi în ultimul moment, întrucât închiderea acestora ar atrage costuri suplimentare. În ceea ce privește reglementarea, totuși, nu este ușor să fii greu înainte de alegeri, când minele de cărbune sunt de obicei mari angajatori, iar zeci de mii de muncitori au trebuit deja concediați din cauza recesiunii sectorului. Cu o lună în urmă, Hillary Clinton a avut probleme când a promis într-o sentință eșuată că va reduce minele de cărbune într-o emisiune TV, așa că ulterior și-a cerut scuze într-o scrisoare deschisă, asigurând comunităților miniere din Virginia de Vest sprijinul său.

Văzând motivele declinului pieței cărbunelui, se pune întrebarea cu privire la ceea ce este încă în favoarea acesteia, există factori care pot garanta o schimbare a investitorilor și a producătorilor de cărbune pe termen lung? Unul dintre punctele cheie este că în majoritatea țărilor din afara Americii, producția de energie pe cărbune este cea mai ieftină. De aceea, cărbunele reprezintă încă 30% din sursele primare de energie din lume, comparativ cu 41% în producția de energie electrică. Cu toate acestea, problema priorității energiei electrice ieftine nu se încadrează în aceeași judecată atunci când ținem cont de politicile energetice ale țărilor europene. În Anglia, de exemplu, centralele termice pe cărbune sunt taxate într-o asemenea măsură încât centralele termice pe bază de gaz mai puțin poluante pot produce mai ieftin. Pe de altă parte, din motive politice, Polonia susține doar supraviețuirea minelor de cărbune și a centralelor electrice pe cărbune, protejând lucrătorii din minele de cărbune de concedieri. Germania este, de asemenea, pe o cale separată. În ciuda sprijinului extrem pentru generarea de energie regenerabilă prin energie solară și eoliană, volumul de energie electrică din producția de cărbune a crescut datorită închiderii centralelor nucleare și a prețurilor scăzute ale cotei de carbon de după criză, punând în pericol reducerea emisiilor proiectată pentru 2020.

Pe această bază, se poate afirma cu încredere că, cu prețuri atât de scăzute și capacități atât de ridicate, producătorii de cărbune de astăzi se pot confrunta cu dificultăți fără precedent, în timp ce consolidarea nu va fi nici ușoară pe piață. Iar gradul de presiune socială și politică a fost perceput în mod corespunzător de una dintre figurile definitorii din lobby-ul cărbunelui în declarația sa post-Paris privind climatul: „piața cărbunelui va fi stigmatizată așa cum a fost odată cu comerțul cu sclavi”. În același timp, nu trebuie subestimat că cărbunele asigură în continuare o producție de electricitate fiabilă și ieftină până în prezent. Se așteaptă să joace un rol atât în producția de energie electrică, cât și în cea a oțelului pentru mult timp, așa că poate într-o zi vom vedea din nou creșterea profitului în sector.