Aceste investiții sunt distribuite aproape gratuit în Ungaria

Conform celor mai recente date ale BNM, sarcina medie a costurilor fondurilor de investiții interne a scăzut sub 1,5%. Datorită scăderii randamentelor, nu numai clienții, ci și furnizorii de servicii câștigă mai puțin prin comisioanele deduse. Desigur, au existat fonduri care ne-au cerut o mulțime de bani, printre care am plătit cel mai mult pentru fondurile de pe piața imobiliară și a mărfurilor. Piața monetară și fondurile protejate de capital sunt încă cele mai ieftine. De asemenea, ne-am uitat la costurile la care lucrează fiecare administrator de fond.

Conform datelor publicate recent ale BNM, TER mediu al sarcinii costurilor fondurilor de investiții a scăzut la 1,61% în 2014 de la 1,69% cu un an mai devreme. Datele au fost calculate pe baza sarcinii de cost a 533 de fonduri, care în 2013 a inclus 549 de fonduri. Deși datele de anul trecut vor fi disponibile pentru o lungă perioadă de timp, se așteaptă ca povara costurilor asupra fondurilor de investiții să scadă în continuare, întrucât mai mulți administratori de fonduri au decis să își reducă comisioanele ca răspuns la mediul cu randament redus.

Care este raportul cost total (TER)?

Costul total al unui fond este indicat de raportul total de cheltuieli (TER), care este coeficientul costurilor totale ajustate ale fondului împărțit la valoarea medie ponderată a activului net. Acest lucru ne permite să comparăm nivelurile de cost ale fiecărui fond.

Ajustarea în acest caz înseamnă că este dedusă din toate costurile

taxa pentru tranzacțiile cu valori mobiliare,
taxe bancare,
taxa de performanță
anumite costuri ale fondurilor imobiliare, adică toate costurile asociate tranzacționării cu valori mobiliare.

TER mediu de 1,61% în 2014 arată în esență că trebuie să renunțăm în medie la o mare parte din rentabilitatea investiției, deci plătim în esență atât pentru a face economiile noastre gestionate de experți. Figura de mai jos arată că și în 2007-2008 fondurile de investiții au funcționat cu o povară a costurilor medii mult mai mică decât în prezent, dar acest lucru se datorează și efectului compoziției, deoarece fondurile pieței monetare cu sarcini cu costuri mai mici au fost probabil reprezentate într-un număr mai acea perioadă.

Am putea plăti cel mai mult pentru investiții

Trecând la o medie ușoară, ne-am uitat la modul în care povara costurilor principalelor categorii de bază s-a dezvoltat în 2014 proporțional. A trebuit să plătim cel mai mult pentru așa-numitul fond de construcții de fonduri, ponderat la 1,77%. Instrumentele derivate și fondurile imobiliare sunt aproximativ la același nivel de sarcină a costurilor, schemele de fonduri de valori mobiliare cerând cel mai puțin de la investitori.

A trebuit să ajungem în buzunarele noastre cel mai mult pentru investiții imobiliare și materii prime

Pe baza valorilor TER ponderate calculate în conformitate cu politica de investiții, investitorii în fonduri imobiliare indirecte au plătit cel mai mult în 2014, dar nici investițiile de pe piața mărfurilor nu au rămas cu mult în urmă. Fondurile mixte (cu excepția obligațiunilor supraponderale), capitalurile proprii și fondurile cu randament absolut au fost, de asemenea, printre fondurile mai scumpe, toate depășind TER ponderat de 1,48% pentru piața totală.

Piața monetară, lichiditatea, fondurile mixte protejate de capital, dar chiar ponderate pe obligațiuni, percepute sub costurile medii ponderate în industrie, deci fondurile globale, cu risc mai ridicat și, astfel, cu randament mai ridicat au o povară de cost mai mare, în timp ce fondurile cu risc scăzut au o pondere mai mare sarcina costurilor. în paralel cu randamentul disponibil, costurile sunt, de asemenea, mai mici. În plus, având în vedere mediul de randament scăzut și răspunsurile la reducerea costurilor ale administratorilor de fonduri, suntem de așteptat să vedem valori TER mai mici pentru 2015.

De asemenea, ne-am uitat la diferența dintre fiecare dintre categoriile de bază atunci când am reprezentat o diagramă cu lumânări.

Sub cuartila inferioară (Q1) se află un sfert din date, iar deasupra este un sfert din date.

Cuartila superioară (Q3) înjumătățește în esență partea superioară a datelor, deoarece sub cuartila superioară se află trei sferturi din date, iar deasupra acestuia este un sfert din date.

Cvartila mijlocie este mediana (Q2), care arată media datelor.

Este clar că cele mai mari extreme au fost în capitalurile proprii, rentabilitatea absolută și fondurile de obligațiuni scurte. De exemplu, pentru fondurile de capitaluri proprii, există o diferență de aproape 4,5 puncte procentuale între cele mai mari și cele mai mici TER, în timp ce pentru obligațiunile pe termen scurt și fondurile cu randament absolut, aceasta este de aproximativ patru puncte procentuale. Fondurile cu rentabilitate absolută și capitaluri proprii au prezentat, de asemenea, fluctuații mari în 2013, dar și fondurile imobiliare au fost, de asemenea, pe podium. (Fondurile cu rentabilitate absolută ar experimenta fluctuații și mai mari dacă fondurile de acces cu TER mari ar fi incluse în grafic).

În quartile, cele mai mari diferențe au fost în derivate, fonduri speculative, fonduri imobiliare directe și fonduri mixte prudente în 2014. Pentru derivate, de exemplu, lungimea mijlocului cincizeci la sută este de 1,49%, deci media cincizeci la sută din valorile TER ale derivatelor fluctuează în acest interval.

Majoritatea administratorilor de fonduri lucrează la un cost sub 2%

În plus față de categoriile de fonduri de investiții, am calculat și pentru fiecare administrator de fond povara costurilor ponderate a fondurilor pe care le administrează în ansamblu. Cu o singură excepție, se poate observa că administratorii de fonduri interne lucrează cu TER sub 2% și există o minoritate dintre aceștia (Diófa, Allianz) în care TER au fost sub 1%.

În același timp, trebuie să subliniem că graficul de mai jos nu arată neapărat cât de mult mai scump funcționează un administrator de fond decât altul, ci și cu ce tip de fonduri de investiții lucrează fiecare administrator de fond. De exemplu, un administrator de fond poate avea o valoare TER ponderată mai mică în care, de exemplu, fondurile pieței monetare reprezintă o parte semnificativă a activelor administrate și putem vedea, de asemenea, o valoare mai mare în cele în care costurile sunt mai mari, cum ar fi absolut returnează fonduri, domină activele administrate.

În orice caz, este clar că valorile dintre quartilele managerilor de fonduri K&H și Concorde sunt cele mai împrăștiate (dacă ignorăm administratorul de fond Access, care este mult blocat cu datele sale, pentru o mai bună transparență). Diferența dintre valorile TER minime și maxime a fost, de asemenea, cea mai mare pentru acești doi administratori de fonduri, diferența dintre cele mai ieftine și cele mai scumpe fonduri a fost de aproximativ patru puncte procentuale în 2014.

Acestea au fost cele mai scumpe și mai ieftine fonduri

Pentru cei care sunt interesați și de fonduri de investiții specifice, am analizat care erau cele mai ieftine și mai scumpe fonduri pe categorii, conform datelor MNB. Coloana care prezintă cele mai mici valori TER arată că, cu o singură excepție, toate fondurile au fost sub 2%, în timp ce coloana care prezintă cele mai mari costuri a avut deja o abatere standard mult mai mare, variind de la un TER de aproximativ 2% până la 10,4% .