Blogul Kalauzhal Concorde

Îți mulțumesc pentru interes! Abonamentul dvs. a avut succes.

Dacă nu doriți să pierdeți cele mai bune scrieri ale noastre, înscrieți-vă și vă vom trimite selecția noastră săptămânală o dată pe săptămână.

Kalauzhal

În viața marină, peștii ghizi își curăță animalele gazdă de paraziții lor în schimbul firimiturilor de hrană cu rechini. În ecosistemul bursier de astăzi, datorită creșterii constante a numărului de legături ale algoritmilor de urmărire a tendințelor, peștii îndrumători încearcă deja să mănânce din ce în ce mai mult din dieta rechinilor de pe bursă. Rezultatul final al acestuia este sub forma unui curs de schimb care se deplasează de multe ori în jos și în sus. Acest lucru este, de asemenea, bine ilustrat de megaturbulența pandemiei coronavirusului din 2020.

„Când fac bambus la televizor, camuflez emițătorul ca Animal Planet, în loc de multe ....
Acestea introduc specii pe care le arunci părul sau poate te cunoști pe tine însuți.
Șobolanul cu șarpe cu clopoței este destul de zorall, dar totuși cel mai uimitor este peștele ghid.
Se agață de un bug mai mare decât el, se trage și parazitează în jurul lui.
Nu are altceva de făcut decât să înoate cu valul și să aștepte ca peștii dominanți să-l tragă în sus.
Micul ... este bun, pentru că el se agață mereu de locul unde merge carul, așa că trăiește mult.
Nu este rușine că un parazit ... știe foarte bine ce vrea.
Dacă pierde firul și aproape moare, peștele-ghid caută o nouă victimă. ”

Ganxsta Zolee și cântecul Kartel nu au nicio părere bună despre peștele călăuzitor. Cu toate acestea, imaginea biologică este puțin mai nuanțată decât versurile. Porcii de Guineea se adună în jurul rechinilor, razelor și țestoaselor marine și consumă paraziți și reziduurile alimentare ale animalelor de fermă.

Când ne gândim la denumirile animalelor în raport cu piața de valori, în mod obișnuit ne vin în minte rechinii, taurii și urșii de pe piața de valori. Cu toate acestea, odată cu creșterea greutății jucătorilor robotici și algoritmici care au intrat în lumea tranzacționării în ultimii 10-15 ani, mentalitatea îndrumătoare a peștilor transformă din ce în ce mai mult evoluția cursului de schimb aproape an de an. Cu toate acestea, strategiile de tranzacționare de tip ghid de piață de capital și filosofia de bază în sine sunt mult mai aspre decât stilul de viață al peștilor-ghid care trăiesc în oceanele lumii. În marile ape ale lumii, bibilici trăiesc într-un fel de asociere cu rechini, de care beneficiază ambele specii de animale. Peștele-călătorie primește protecție împotriva prădătorilor, în timp ce rechinul scapă de paraziți. Cu toate acestea, peștii-ghid enumerați nu aduc niciun beneficiu gazdelor lor, au descoperit cu o simplitate nobilă că rechinii bursieri pot consuma cât mai mult din mâncarea lor.

Pentru a descrie modul în care funcționează astăzi lumea bursieră, trebuie mai întâi să clarificăm cine este rechinul bursier și cine este peștele-ghid la bursă și ce putem numi „mâncare” pentru care se desfășoară lupta. În cazul nostru, aș numi rechini bursieri de obicei acele investitori instituționali care, ca urmare a unei decizii bazate pe valoare, apar pe piață ca cumpărători sau vânzători într-un anumit stoc sau grup de acțiuni. Investitori mari care, ca urmare a deciziei lor, nu pot executa comenzile peste noapte, deoarece nu există suficientă lichiditate de contrapartidă disponibilă pe piață pentru a-și satisface nevoile de cumpărare sau vânzare. Nu este neobișnuit ca o ponderare să dureze săptămâni sau luni înainte ca aceste instituții să poată cumpăra sau vinde o cantitate suficientă de acțiuni pe o piață în conformitate cu o anumită decizie. Este foarte obișnuit ca un întreg grup de investitori instituționali să se afle pe aceeași parte a pieței ca urmare a unei modificări a unui fundament și să exercite presiune asupra cursului de schimb pentru o lungă perioadă de timp. Ca urmare a acestei presiuni, se dezvoltă tendința bursieră într-o lucrare dată.

Spre deosebire de abordarea rechinilor de pe piața de valori, peștii-ghid de pe piața de valori nu sunt deloc interesați de elementele fundamentale ale companiilor sau chiar de activitățile acestor companii. Aceste ghiduri sunt algoritmi de urmărire a tendințelor care încearcă să ghicească ordinele rechinilor din piața bursieră din setul de date despre acțiuni disponibile.

PEȘCUL DE BURSĂ ESTE UN TIP DE MINERI CINICI DE DATE.

Din urmele lăsate de rechinii bursieri pe grafice, ei deduc tendințe pentru viitorul apropiat și încearcă să-i călărească. Un tip special al acestui ghid de acțiuni sunt comercianții de înaltă frecvență (HFT), care încearcă să extragă lichiditatea disponibilă pe piață din comenzi „reale” într-o fracțiune de milisecundă pentru a le oferi acestor clienți reali la un preț mai bun într-o chestiune de secunde. Am scris despre asta în detaliu acum un an și jumătate.

Băieții fulger care scalează piața în milisecunde

O parte semnificativă a curentului rapid ca fulgerul scade și crește pe piețele bursiere în turbulențele curente octombrie-noiembrie-decembrie este efectul mărit și multiplicat de nervozitatea pre-existentă a investitorilor de către comerțul cu fulgere de mare viteză (HFT).

Această tranzacție de trăsnet de înaltă frecvență - cu excepția câtorva blocări flash - nu afectează în mod semnificativ dezvoltarea tendințelor pieței, deoarece, în cazul lor, deținerea poziției este de obicei de câteva secunde. Cu toate acestea, algoritmii care urmează tendința își mențin deja pozițiile pe termen lung și înoată ca rechinii cu rechinii. Între timp, ponderea lor comercială a crescut în mod caracteristic în ultimul deceniu. Astăzi, pe bursa americană, 80% din cifra de afaceri este deja complet automatizată, fără intervenția umană. Fondurile cuantice care urmăresc o strategie de tip ghid gestionează în prezent 4 la sută din bogăția instituțională, dar spre deosebire de această mică pondere, acestea reprezintă 36 la sută din cifra de afaceri instituțională, așa cum s-a văzut într-un articol al Economistului în toamna anului trecut.

Piața de valori de astăzi este dominată din ce în ce mai mult de computere, algoritmi și fonduri de capital pasiv. Din ce în ce mai mulți ghizi vin la un rechin dat și chiar și ghizii încearcă să călătorească la sursa de hrană. Alimentele de pe piața bursieră sunt, desigur, profituri comerciale pentru toată lumea. Și pe drumul către profitul comercial, este de o importanță capitală ca.

ACEST JUCĂTOR VA ACCESA ACEASTA HÂRTIE LA CEL MAI BUN PRET DISPONIBIL SAU POATE FI VENDUT LA CEL MAI BUN PREȚ EXISTENT.

Acesta este motivul pentru care există un război regulat pentru articolele de pe partea opusă între comercianții de trăsnet de înaltă frecvență, algoritmi de urmărire a tendințelor și investitorii instituționali care încearcă să execute ordinele lor „nefericite” reale. Iar ghizii înfometați încearcă să devoreze din ce în ce mai mult din mâncarea lor de la rechinii bursieri.

Funcționarea practică a lucrului a fost excelent observată în megaturbulența bursieră cauzată de pandemia de coronavirus. Primul exemplu este dezvoltarea prețului acțiunilor unei companii de transport maritim numite Carnival Corporation din 2020 cu lumânări zilnice:

Linia oceanică de lux a companiei de transport maritim numită Diamond Princess a fost deja al doilea punct focal al virusului după Wuhan la sfârșitul lunii ianuarie și începutul lunii februarie. Prețul acțiunilor a răspuns la această problemă doar cu o scădere de 10-15%, așa cum se arată în dreptunghiul albastru. Ulterior, prăbușirea pieței globale a scăzut cu peste 80% în 18 zile de tranzacționare la un moment dat, datorită problemelor fundamentale ale companiei care au apărut peste noapte. Au existat doar corecții pe parcursul zilei pe tot parcursul toamnei. Investitorii clasici nu au avut aproape nicio șansă de a-și vinde acțiunile la prețuri normale, deoarece ghidurile de pește au accelerat mișcările cursului de schimb într-un mod extrem, atingând constant nivelurile de cumpărare înaintea instituțiilor. După cum se arată în graficul de mai jos, cifra de afaceri zilnică a stocurilor a crescut doar la sfârșitul toamnei și în mlaștina de tranzacționare ulterioară.

Carvana este o platformă de tranzacționare online americană pentru dealerii de mașini second-hand. Graficul anului 2020 cu lumânări zilnice arată:

Dreptunghiul verde arată aceleași 18 zile de tranzacționare în care prețul carnavalului a scăzut cu aproximativ 80 la sută. Prețul acțiunilor Carvana a scăzut cu 80% în același mod. În zilele prezentate de dreptunghiurile verzi, cele două grafice arătau aproape exact la fel. Cadere egală fără corecție de fond. Carvana a suferit la fel de mult ca și Carnavalul, în ciuda faptului că virusul nu a mai provocat o problemă de vânzare pe termen scurt pentru dealerul de mașini second-hand, spre deosebire de compania de transport maritim profund îndatorată. Cu toate acestea, acest lucru nu a fost deloc interesant pentru algoritmii de urmărire a tendințelor care au multiplicat presiunea reală de vânzare instituțională. Prețul acțiunilor companiei auto a fost spulberat în același mod ca și compania sa de transport maritim.

Cu toate acestea, la mijlocul lunii martie, a existat o schimbare marcată a sentimentului investitorilor aici, spre deosebire de companiile de transport maritim, iar instituțiile au început să cumpere acțiuni la companii de tehnologie și, în mod evident, la platformele de tranzacționare online. A existat o schimbare accentuată a cursului de schimb al Carvana și în cele 36 de zile marcate cu o săgeată portocalie, cursul de schimb, care anterior scăzuse la al cincilea, s-a întors în același loc de unde a început la sfârșitul lunii februarie. Acest grafic este un exemplu foarte izbitor de îndrumați investitorii de tip pește amplificând drastic mișcările cursului de schimb.

Cu toate acestea, există o cifră și mai dramatică, care arată și mai brutal că tot mai mulți pești-ghizi ajung pe un anumit rechin stoc în oceanul actual de pe piața bursieră. Un grafic aproape perfect pe care nu ai putea desena un exemplu mai frumos. Aceasta este o companie americană de mobilă pentru casă numită Wayfair, prin a cărei platformă pot fi achiziționate 14 milioane de tipuri de produse pentru casă. Mișcarea prețului acțiunilor sălbatice din 2020 cu lumânări zilnice este următoarea:

În perioada indicată de dreptunghiul roșu, cursul de schimb va scădea de la 110 USD la 22 USD în două luni. Aceeași scădere de 80% ca și pentru Carnaval. Motivul fundamental inițial al presiunii de vânzare ar fi putut fi scăderea cererii de mobilier pentru casă din cauza crizei preconizate. Această presiune de vânzare a fost apoi împinsă la niveluri maxime de algoritmi de urmărire a tendinței și media mobilă de 9 zile a stors necontenit prețul. Apoi, la sfârșitul lunii martie, soarele a strălucit brusc. Investitorii au început să caute acțiuni pe platforma de vânzări online. Cursul de schimb a crescut de opt ori în 36 de zile (.). Media mobilă de 9 zile a devenit brusc susținătoare, iar stocul a fost luat de o instituție, un om, un robot și un algoritm care urmărește tendința „călcându-se” reciproc pentru oferte de vânzare.

Algoritmii de urmărire a tendințelor care lucrează în modelul pește-ghid amplifică cumva atât scăderea ratei de schimb, cât și creșterea ratei de schimb de multe ori, așa cum a fost cazul cu Wayfair (de asemenea).

„Mă gândesc la ceea ce nu se poate întâmpla în adâncurile mării, la marginea spațiului de locuit.
Mă bucur că acest lucru nu se poate întâmpla în rândul oamenilor, forța morală se reține. ”

Ganxsta Zolees, desigur, cântă acest lucru cinic. Trăim astăzi într-o lume uimitor orientată spre ghid pe bursele mondiale de valori, cu fluctuațiile sale dramatice ale cursului de schimb.

Cumva așa arată adâncimea mării bursierei în 2020.

(Graficele pentru această scriere au fost realizate cu prețuri de închidere pe 28 mai 2020. Imagine de copertă: Michael Patrick O'Neill Photography)

Această postare pe blog reflectă confidențialitatea autorului și nu reflectă neapărat poziția oficială a Grupului Concorde.