Iată formula misterului chinezesc

În prezent, problemele de creștere ale economiei chineze își pun amprenta în întreaga lume. Luni, însă, vom vedea un grad mai clar, pe măsură ce cifrele de creștere din al treilea trimestru vor ieși la lumină. Potrivit Financial Times, următoarele aspecte necesită o atenție specială.

Prim-ministrul Li Ko-chiang se așteaptă ca PIB-ul gigantului asiatic să se extindă "în jur de 7%" în acest an, după 7,3% anul trecut. Și în primele două trimestre, rata de creștere a fost exact ceea ce guvernul și-a stabilit ca țintă - cel puțin conform propriilor date. Cu toate acestea, unii economiști cred că creșterea ar putea scădea la 6,7 la sută, fără precedent de la cele mai mici crize. Apropo, un purtător de cuvânt al biroului de statistică din China a declarat luna trecută că chiar și 6,5 la sută se vor încadra în intervalul țintă. Cu toate acestea, o creștere de 6,7 la sută ar amplifica în mod clar vocile stimulului economic, potrivit Financial Times.

Inflația misterioasă

O problemă majoră în cifrele de creștere ale Chinei este deflatorul PIB, care este utilizat pentru a determina PIB-ul real prin eliminarea PIB-ului nominal de la inflație.

Cu toate acestea, economiștii cred de multă vreme că China manipulează această cifră

pentru a înfrumuseța date monitorizate îndeaproape și extrem de sensibile din punct de vedere politic. Contarea pe o inflație mai mică decât reală servește pentru a face creșterea reală să pară mai mare decât este de fapt.

În primul trimestru al acestui an, deflatorul a fost de minus 0,33, sugerând că China se află în mod deschis în deflație, ceea ce a reînnoit punctele de vedere cu privire la credibilitatea datelor. Apoi a revenit la un interval pozitiv în al doilea trimestru (0,09), dar dacă devine din nou negativ, se poate ridica întrebarea cu privire la ce se află în spatele numărului.

Servicii

Pe măsură ce motoarele tradiționale ale Chinei, producția și construcția încetinesc, la fel și sectorul serviciilor. Serviciile au crescut cu 12,1% în termeni nominali în al doilea trimestru, mult peste creșterea nominală de 7,1% pentru economia în ansamblu. Cu toate acestea, creșterea pieței bursiere în prima parte a anului a ajutat foarte mult această industrie, astfel încât este îndoielnic ce efect va avea prăbușirea celui de-al treilea trimestru.

Pare aproape sigur că sectorul financiar a încetinit, dar merită urmărit performanța sectoarelor emergente, cum ar fi asistența medicală, turismul și mass-media.

Banii uriași au ars când baloanele bursiere chineze au izbucnit în această vară Sursa: AFP/Str

Infrastructură

Investițiile în active fixe continuă să fie coloana vertebrală a economiei chineze, dovadă fiind faptul că, în 2014, a reprezentat 44% din producția totală. Și nu întâmplător, întărește semnificativ cererea globală de materii prime, cum ar fi oțelul. Cu toate acestea, pe măsură ce piața imobiliară a intrat în exces, oferta de investiții pe piața imobiliară se așteaptă să scadă și mai mult. De altfel, guvernul a încercat să compenseze decalajul rezultat cu, de exemplu, investițiile în infrastructura de cale ferată sau de tratare a apei. Investițiile în infrastructură au crescut cu 18,4% în primele opt luni ale anului, iar datele din septembrie vor arăta, de asemenea, cât de agresiv guvernul încearcă să stimuleze economia cu acest instrument.

Febra de construcție excesivă ar putea cauza mai multe probleme în China Sursa: AFP/Wang Zhao

Sensibilități și afirmații

O altă întrebare importantă poate fi dacă cineva vorbește din partea chineză despre autenticitatea datelor. Când cifrele au fost publicate în iulie, un purtător de cuvânt al biroului de statistică al Chinei a vorbit public despre scepticismul legat de datele chineze, în special despre deflatorul PIB-ului. Dacă agenția se adresează din nou criticilor, va indica clar cât de sensibilă este față de scepticismul larg răspândit.