În curând va fi clar cât de inconfortabil va fi MNB

Este ușor pentru banca centrală maghiară să ia două decizii în a doua jumătate a săptămânii care ar putea avea un impact serios asupra politicii sale monetare. Rezerva Federală a SUA crește ratele dobânzii, în timp ce BCE își poate derula programul de cumpărare a activelor.

curând

În ultimii ani, aproape toate circumstanțele au ajuns în mâinile politicii economice și monetare interne. Fiind unul dintre cele mai spectaculoase rezultate, rata de bază ridicată anterior a scăzut drastic și este acum permanent sub un procent. Cu toate acestea, în ultimele luni lucrurile s-au mișcat din ce în ce mai mult într-o astfel de direcție, încât această stare de grație pare să fi dispărut. În America, întrebarea nu mai este dacă urmează să crească rata, ci cât vine anul acesta. Randamentele de pe piețele de obligațiuni au început, de asemenea, să crească. Inflația, deși lentă, pare să înceapă. Toate acestea au dus la aversiunea asupra riscului care a ajuns pe piețele emergente, ceea ce înseamnă că o mare de bani ieftini a început să se epuizeze din aceste state. Astfel, presiunea crește considerabil în aceste țări, inclusiv în Ungaria.

Efectul în consecință a fost slăbirea vizibilă a cursului de schimb forint.

În această situație, banca centrală, din ce în ce mai opusă relațiilor internaționale, a indicat că intenționează să mențină o politică monetară mai slabă pentru ceva timp.

Acum, totuși, îmi place că în câteva ore presiunea de până acum, dacă este posibil, va deveni și mai gravă. În această seară, Fed, acționând ca Rezerva Federală SUA, va decide cu privire la rata principală a dobânzii. Și analiștii sunt de acord că este aproape sigur că rata de bază va fi majorată din nou cu 25 de puncte de bază la două procente, ceea ce ar fi a doua strângere din acest an. (Rata de bază a MNB este în prezent de 0,9 la sută.) În plus, se crede, în general, că acest lucru nu va opri Fed-ul, iar un pas similar vine anul acesta.

Cu toate acestea, creșterea mediului ratei dobânzii dincolo de ocean nu beneficiază deloc nici băncii centrale interne, deoarece ar putea, de exemplu, crește ieșirile de capital de pe piețele emergente.

În plus față de majorarea ratei dobânzii menționate anterior, factorii de decizie politică actualizează și previziunile economice. În buletinul său informativ, Equilor Befektetési Zrt. Explică în acest sens că, conform planului Fed, de acum înainte toate deciziile privind rata dobânzii vor fi urmate de o conferință de presă. Astfel, pe lângă obținerea mai multor informații de la factorii de decizie de pe piață, schimbarea condițiilor poate fi mai frecventă. Publicarea unei prognoze economice mai optimiste în această seară ar putea întări și mai mult dolarul, dar datorită creșterii ratei dobânzii, Equilor nu se așteaptă la o reacție substanțială a cursului de schimb pe piața valutară, așa cum a fost evaluată anterior de investitori. În orice caz, într-un mediu de creștere a dobânzii condus de SUA, întrebarea este cât de multă presiune va fi exercitată pe viitoarele bănci centrale ale pieței emergente, în special MNB, care urmărește o politică slabă.

Cu toate acestea, va exista un alt „caz” care poate afecta în mod semnificativ politica monetară a băncii centrale maghiare și, dacă poate fi chiar mai gravă decât cea precedentă. Joi, președintele Băncii Centrale Europene (BCE), Mario Draghi, poate anunța că programul lor de cumpărare a activelor va fi oprit, ceea ce înseamnă că atitudinea laxă din partea BCE se poate încheia. În plus, Dávid Németh, analist senior la K&H Bank, adaugă acest lucru

Draghi a indicat anterior că, dacă se întâmplă acest lucru, nu vor aștepta ani de zile pentru creșterea tarifului, ar putea veni în curând.

Dacă BCE a anunțat într-adevăr retragerea programului și Fed ar crește ratele dobânzii, aceasta ar afecta foarte mult poziția băncii centrale maghiare, a continuat analistul. Dacă, de exemplu, ar exista cu adevărat încă 2 creșteri ale ratei dobânzii în America anul acesta și același număr anul viitor, și acolo ar reveni la niveluri de aproximativ 3%, ar crește cu siguranță presiunea asupra organizației conduse de György Matolcsy . Îmi place foarte mult faptul că vom vedea o rată de bază cu 1 punct procentual mai mare în Statele Unite decât acum. Dacă programul de cumpărare a activelor BCE ar fi treptat eliminat, aș dori foarte mult ca organizația condusă de György Matolcsy să nu aibă un an de așteptare pentru înăsprire. Cu toate acestea, acest lucru nu poate duce neapărat la o creștere a ratelor dobânzii, acestea putând recurge la instrumente neconvenționale. În același timp, presiunea în creștere se poate reflecta în slăbirea cursului de schimb forint și creșterea randamentului la titlurile de stat, a adăugat analistul.

Apropo, creșterea ratelor dobânzii ar putea aduce la suprafață o serie de probleme adânci. Chiar miercuri, am raportat că 40% dintre creditorii de case ar putea avea probleme mai grave dacă ratele dobânzilor cresc pe piață. O creștere a ratelor dobânzilor cu 1-3% ar putea crește drastic rambursările cu până la o treime. Banca Magyar Nemzeti ne-a avertizat despre acest lucru.