Care sunt șansele ca unele țări să iasă din zona euro?

Criza coronavirusului reprezintă o provocare serioasă pentru liderii lumii dezvoltate. Atât OCDE, cât și BCE și-au exprimat îndoielile că putem depăși rapid recesiunea actuală. În același timp, o creștere semnificativă a datoriei publice este inevitabilă, astfel încât chiar și, potrivit Băncii Centrale Europene, unele țări ar putea părăsi zona euro.

țări

Creșterea datoriei publice în zona euro ridică probleme în creștere, potrivit Băncii Centrale Europene (BCE). Datorită creșterii rapide a datoriei publice, investitorii pot reevalua riscurile, ceea ce ar putea pune din nou presiuni semnificative asupra membrilor mai vulnerabili ai regiunii. BCE estimează că deficitul bugetar din zona euro va crește la 8% în acest an, care este peste nivelul crizei din 2008 și că ratele datoriei publice/PIB ar putea ajunge la 86%.

Analiștii de la bancă mai arată că

refinanțarea datoriilor în 2021 ar putea fi o problemă în mai multe țări: în Italia rata este de 15 la sută, dar în Belgia, Franța, Spania și Finlanda este mai mare de zece la sută.

Din toate acestea, se concluzionează că recesiunea economică din zona euro ar putea fi mai mare decât se aștepta și ar putea pune statele îndatorate pe o cale nesustenabilă. Deși măsurile introduse până acum previn un colaps complet, este necesar un pachet suplimentar de salvare fiscală la nivel european.

Raportul BCE publicat marți afirmă, de asemenea, că epidemia de coronavirus a agravat vulnerabilitatea fermelor.

În general, analiștii băncii se așteaptă la o recesiune de 10% în zona euro și, deoarece există șansa ca criza să dureze o perioadă de timp,

unele țări ar putea cădea în capcane ale datoriilor și chiar ar putea părăsi zona euro.

Și nivelurile ridicate ale datoriilor prezic crize suplimentare și, având în vedere amploarea recesiunii și redresarea economică incertă, nu se știe cât de mult va ușura restricțiile impuse de această criză și nici cât de eficiente vor fi pachetele de salvare.

OECD: capcanele datoriilor pot duce în mai multe țări

De asemenea, se ridică îngrijorarea, potrivit Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OECD), că țările dezvoltate vor împrumuta cu cel puțin 17 trilioane de dolari în plus datorii publice pentru a face față provocărilor economice ale crizei coronavirusului. Între timp, nu este sigur că utilizarea acestor fonduri va fi suficientă, deoarece veniturile din impozite sunt în scădere față de așteptări într-o economie în declin, citește articolul din Financial Times.

Organizația estimează că datoria actuală de 109% din PIB-ul celor mai bogate țări ar putea crește la 137% în acest an din cauza crizei coronavirusului, ceea ce înseamnă că acestea se vor afla într-o situație similară cu cea a Italiei.

Nivelul îndatorării este bine ilustrat de faptul că fiecare dintre cei 1,3 miliarde de cetățeni care trăiesc în țările OECD primesc 13.000 de dolari din această datorie. Și atunci nu ne-am așteptat ca redresarea economică să fie mai lentă decât se așteaptă majoritatea economiștilor.

Există mai puține șanse de recuperare rapidă

Țările OECD și-au crescut datoria cu 28 de puncte procentuale în timpul crizei financiare 2008-2009, în valoare de 17 trilioane de dolari. Există indicii că statele vor trebui să cheltuiască și mai mult pentru a aborda criza coronavirusului. În urmă cu zece ani, încă se credea că datoria publică care crește peste 90% din PIB era nesustenabilă. Astăzi, majoritatea economiștilor nu cred că există o astfel de limită, dar consideră că eliberarea datoriilor publice va submina cheltuielile sectorului privat, încetinind însăși creșterea economică.

Această opinie este împărtășită de Angel Gurria, secretarul general al OCDE, care a spus că, în situația actuală, țările nu trebuie încă să-și facă griji cu privire la creșterea datoriei pentru a compensa efectele crizei, dar trebuie să fie conștienți că acest lucru va cauza probleme în viitor. Multe țări s-ar putea afla într-o situație precum Japonia în anii 1990, când baloanele financiare au izbucnit în Extremul Orient.

Datoria publică ridicată a fost de atunci un însoțitor constant al economiei japoneze, stabilizându-se la 240 la sută din PIB sub actualul prim-ministru, Abe Shinzo. Mulți politicieni și oameni de afaceri japonezi sunt îngrijorați de dimensiunea pachetului de salvare necesar pentru a depăși criza. Hiroaki Nakanishi, președintele executiv al Hitachi și șeful lobby-ului de afaceri al lui Keidanren, a declarat că pachetul japonez de salvare economică va necesita o sumă imensă, care va genera probleme bugetare uriașe în viitor. Cu toate acestea, până când economia nu va fi din nou în picioare, nu se poate face nimic altceva.

Ce pot ajuta ratele scăzute ale dobânzii?

În același timp, achizițiile bancare centrale de titluri de stat ușurează povara, astfel încât sectorul privat să nu fie obligat să intre în finanțarea datoriei publice. În același timp, acestea protejează ratele dobânzii. Economiile dezvoltate beneficiază acum de costuri excepționale de dobândă reduse datorită programelor de achiziție de active ale băncii centrale. În același timp, randamentele obligațiunilor au scăzut semnificativ și în ultimele săptămâni.
Pentru prima dată în această săptămână, randamentele obligațiunilor din Marea Britanie au scăzut în intervalul negativ, alăturându-se Germaniei și Franței, unde randamentele obligațiunilor anterior negative erau tipice.

În același timp, datoria publică finanțată de guvernul central poate crește într-o anumită măsură fără creșterea inflației. Deși guvernele pot controla deficitele prin majorarea impozitelor sau reducerea cheltuielilor publice, puțini sunt dispuși să facă acest lucru după ce au menținut cheltuielile publice sub limite stricte timp de un deceniu.

Ceea ce arată exemplul creșterii impozitelor?

În același timp, economiștii subliniază că, de exemplu, creșterea impozitelor ar putea afecta mai mult creșterea decât ar putea aduce beneficii. Din nou, acest proces poate fi ilustrat doar prin exemplul Japoniei:

Sub președinția Abe, impozitul pe consum a fost majorat de două ori. Mai întâi din 2014 la cinci la sută în 2014, apoi la zece la sută în octombrie anul trecut, în ambele cazuri economia a intrat în recesiune.

Adam Posen, șeful Institutului Peterson pentru Economie Internațională, a atras atenția asupra Parlamentului britanic, cel mai important lucru este să promovăm creșterea economică într-un mod mai mare decât creșterea datoriei.