Ce va opri slăbirea forintului? Din ce în ce mai multe forțe atacă moneda ungară

Atacatorii forintului au început din nou

După mișcările cursului de schimb din ultimele săptămâni, era deja de conceput că stocul pozițiilor scurte față de forint a crescut din nou, întrucât moneda maghiară a slăbit cu peste 3,5% față de euro într-o lună. În plus, forintul a avut performanțe semnificative, deoarece cel mai apropiat rival al său, zlotul polonez, s-a depreciat cu 1,8% și coroana cehă cu 3,2%.

forintului

Se poate observa, de asemenea, din cele de mai sus că nu mai este doar o chestiune de slăbire a forintului, a început o slăbire mai generală a pieței emergente în ultimele săptămâni, care a găsit deja moneda ungară la un nivel slab. Comparativ cu începutul anului, forintul slăbește deja cu mai mult de 10%, în timp ce zlotul s-a depreciat cu 5,6% și coroana cu 5,8%.

Această deteriorare a sentimentului internațional se reflectă parțial în poziția de piață a forintului.

Potrivit ultimului set de cifre al MNB, pozițiile străine față de moneda ungară au câștigat teren aproape continuu în ultima lună.

Cu aceasta, stocul actual pe termen scurt era de 2.869 miliarde HUF, comparativ cu 2.562 miliarde HUF de o lună mai devreme.

Cu aceasta, majoritatea pozițiilor împotriva forintului închis în august au fost redeschise de către investitori, valoarea practic a crescut înapoi la nivelul lunii iulie, conform bazei de date a băncii centrale.

Dar ce slăbește forintul acum?

Am menționat că gama de argumente împotriva forintului s-a extins în ultimele săptămâni, iar tendința s-a intensificat pe măsură ce sentimentul internațional s-a deteriorat. Așadar, acum toți factorii următori au împins moneda aproape de minimele istorice:

  1. Inflația a crescut în mod neașteptat în iulie, apoi 3,9% din august a atins practic vârful benzii țintă a băncii centrale (3 plus sau minus 1%). Pe această bază, Consiliul „normal” ar trebui să ia deja în considerare înăsprirea.
  2. Acum, însă, nu există „caz normal”, întrucât economia a scăzut cu 13,6% în al doilea trimestru, depășind așteptările. Din acest motiv, pe lângă buget, ar fi necesară o redresare economică suplimentară din partea politicii monetare.
  3. La acești doi factori interni s-au alăturat aversiunea la risc internațional și consolidarea dolarului. Moneda SUA a scăzut la 1,20 față de euro la începutul lunii septembrie și apoi s-a întors de acolo. Și aceasta este, în mod tradițional, o veste proastă pentru monedele emergente, iar forintul are în prezent una dintre cele mai mici rate ale dobânzii reale, făcându-l și mai vulnerabil.

MNB era de așteptat să rezolve discrepanța în primele două puncte. În urma deciziei privind rata dobânzii de marți, Consiliul Monetar a subliniat că inflația rămâne principalul lor ghid și că, dacă perspectivele inflației se schimbă permanent și semnificativ, sunt gata să folosească toate mijloacele disponibile.

Cu toate acestea, acest mesaj nu pare să fi fost suficient pentru investitori, forintul slăbindu-se miercuri.

Știrile recente legate de cei trei factori de mai sus pot continua să mute cursul de schimb în perioada următoare. Acasă, datele privind inflația din septembrie pot apărea în prima jumătate a lunii octombrie, urmate de statisticile PIB din trimestrul trei la jumătatea lunii noiembrie. Între timp, merită să fii atent la cursul de schimb euro-dolar dacă moneda SUA continuă să se întărească, ceea ce ar putea fi o veste proastă și pentru forint. În acest sens, rezultatul alegerilor prezidențiale din SUA din noiembrie poate fi, de asemenea, decisiv.

Potrivit analiștilor OTP Bank, rata de bază nu se va schimba până la sfârșitul anului 2021, iar inflația ar putea scădea anul viitor din cauza efectelor dezinflaționiste ale crizei. Posibilitatea de relaxare suplimentară este aproape exclusă și nu se așteaptă ca strângerea să fie necesară. MNB poate sprijini în continuare economia prin programul de cumpărare a activelor, dacă este necesar, prin creșterea bugetului săptămânal cu 40 miliarde HUF.

Imagine de copertă: Getty Images

  • Etichete:
  • MNB,
  • interes,
  • budapesteconomicforum2020,
  • otp,
  • valută,
  • forint,
  • Rata de schimb,
  • cursul de schimb forint