Martin Nagy: Aceasta este o relaxare cantitativă, scopul este de a reduce randamentele

Parametrii programelor băncii centrale sunt în conformitate cu noul plan de finanțare al GDMA?

MNB nu își calibrează programul pentru acest lucru, ci pentru situația de lichiditate tipică fiecărei scadențe.

De asemenea, banca centrală cumpără titluri de stat de la dealerii primari

În 3-5 ani, odată cu repo-ul, sistemul bancar cumpără valori mobiliare, pe termen mai lung, achizițiile sistemului bancar „nu ajung”, așa că banca centrală intră și aici, aceasta putând fi considerată acum o extindere. Scopul este în continuare de a crește stocul de titluri de stat ale băncilor (acum sectorul are 7.000 miliarde HUF).

MNB a crezut inițial că va cumpăra doar din fonduri mutuale, ceea ce sa schimbat, deoarece va cumpăra și de la distribuitorii primari. Dar banca centrală va depune eforturi pentru echilibru.

Randamentele pot scădea în jur de 50 de puncte de bază pe termen lung.

Pe cine voi fi activ în noua situație?

Fondurile de investiții și băncile sunt așteptate să fie active, unii jucători străini vor putea să coboare la un preț bun, dar cei care se așteaptă la o scădere a randamentelor pot chiar să ia în considerare îmbarcarea.

Două luni și jumătate, trei luni este realist

Bugetul de 1.000 miliarde HUF s-ar putea epuiza în aproximativ 12 săptămâni - a spus Márton Nagy, adăugând că se așteaptă achiziționarea a aproximativ 100 miliarde HUF pe săptămână.

Lichiditatea din crearea de bani continuă să fie sterilizată de banca centrală cu active pe termen scurt, „rate de dobândă ridicate”. Cu depozitul de o săptămână, banca centrală a aspirat până acum tot ce au oferit băncile.

Contul unic de trezorerie (activul lichid al statului) a crescut peste 1.000 miliarde HUF, „acum statul colectează”.

Despre limitele de cumpărare

Scopul este ca banca centrală să nu fie un jucător dominant, deci există o limită de 33% și respectiv 50% pentru cele două tipuri de achiziții de active.

Márton Nagy pe randamentul de 10 ani

Odată cu lansarea achizițiilor, rentabilitatea de 10-15 ani va fi cu siguranță mai mică (acum aproximativ 2,5%), un nivel mai scăzut este justificat. Scopul este de a aplana curba randamentului.

Noua comandă

Luni: licitație fx-swap

Marți: licitații de titluri de stat

Joi: depozit de o săptămână

Nou: de acum înainte, MNB își va extinde informațiile și va publica și suma ofertelor bancare depuse în oferte.

Minunat: Începem cu hârtii vechi de 10 ani

MNB ia legătura, de asemenea, cu cei mai mari zece manageri de fonduri de investiții prin achiziții de titluri de stat, nu numai cu dealeri primari.

Marți viitoare, banca centrală va începe să cumpere obligațiuni cu scadențe de aproximativ 10 ani.

Martin Nagy: aceasta este relaxarea cantitativă

Consiliul Monetar a publicat detalii despre programele de cumpărare a activelor, ambele concentrându-se pe relaxarea cantitativă („QE”) și concentrându-se pe scadențe mai mari de 3 ani.

Prima limită a achizițiilor de titluri de stat este de 1.000 miliarde HUF, dar nu mai mult de 33% pe serie. Programul ipotecar este de 300 miliarde HUF sau 50%.

Marți, vor fi achiziții la licitație, în plus față de care guvernul cumpără titluri de stat pe piața secundară, bilateral, la prețuri de piață zilnic, sub formă non-licitație. Acceptă oferte în trei termene.

MNB și-a anunțat anunțul după decizia de astăzi privind rata dobânzii

Consiliul Monetar al MNB a lăsat ratele dobânzii neschimbate marți, iar anunțul care a urmat deciziei evidențiază măsurile luate în urmă cu săptămâni pentru a menține lichiditatea adecvată și condițiile monetare dorite.

Iată arma miraculoasă a MNB de cel puțin o mie de miliarde!

Banca Magyar Nemzeti își va lansa programele de achiziție de titluri de stat și obligațiuni ipotecare începând cu 4 mai 2020, pentru a consolida transmiterea monetară, a anunțat banca centrală într-un comunicat emis astăzi. Parametrii strategici ai programului de achiziție de titluri de stat au fost dezvoltați luând în considerare specificul Ungariei și practica Băncii Centrale Europene. Achizițiile MNB vor avea loc pe piața secundară, licitațiile săptămânale de cumpărare ale băncii centrale și tranzacțiile scoase din licitație vor permite implementarea flexibilă, iar MNB va implica fonduri de investiții prin administratori majori de fonduri de investiții, pe lângă băncile care joacă un rol cheie pe piața valorilor mobiliare de stat. BNM va anunța a doua fază a programului de cumpărare a obligațiunilor ipotecare cu aceiași parametri strategici ca și programul de succes din 2018. Pentru ambele programe, MNB va continua să facă achiziții atât timp cât este justificat de evoluțiile economice și financiare din cauza epidemiei de coronavirus. Prima revizuire va fi de 1.000 miliarde HUF pentru titlurile de stat și de 300 miliarde HUF pentru obligațiunile ipotecare. Limita este de 33% și respectiv 50% din portofoliul total.

Programele de cumpărare de active vor fi cu adevărat interesante

După cum se știe, MNB a luat decizii extraordinare la 7 aprilie (la o ședință fără dobândă). Acesta a ridicat unul dintre elementele de bază ale setului de instrumente monetare, rata de împrumut peste noapte, a anunțat un program de cumpărare de titluri de stat și a anunțat că va acorda economiei fonduri de 3.000 miliarde HUF. Pașii principali ai MNB în acel moment:

rata dobânzii la O/N și la împrumuturile garantate la o săptămână a crescut de la 0,9% la 1,85%
în cadrul coridorului simetric al ratei dobânzii, rata depozitului de o săptămână a devenit flexibilă
programul de cumpărare a titlurilor de stat este lansat pe piața secundară
se reia programul de cumpărare ipotecară
nu există nicio țintă ca lichiditatea sistemului bancar să fie deplasată din activele purtătoare de dobândă din T2
Programul de împrumut pentru creștere se extinde
Programul de creștere a obligațiunilor este relaxant
banca centrală efectuează o sterilizare preferențială: BNM plătește o rată a dobânzii cu 4% mai mare decât rata de bază pentru creșterea împrumuturilor și obligațiunilor.

Am aflat deja mai multe din anunțul de astăzi despre programul de achiziție de titluri de stat și de credit ipotecar al băncii centrale. Potrivit acestui fapt, MNB va continua să facă achiziții pentru ambele programe, atâta timp cât este justificat de evoluțiile economice și financiare din cauza epidemiei de coronavirus. Prima revizuire va fi pentru achizițiile în valoare de 1.000 miliarde HUF pentru titlurile de stat și 300 miliarde HUF pentru obligațiunile ipotecare. Limita este de 33% și respectiv 50% din portofoliul total.

Márton Nagy vorbește despre fundalul deciziilor băncii centrale de astăzi

Evenimentul începe la ora 15:30.

Iată decizia MNB privind rata dobânzii!

Așa cum era de așteptat, Consiliul Monetar al MNB nu a modificat condițiile ratei dobânzii, astfel încât rata dobânzii de bază și depozitele overnight și ratele dobânzii la împrumut reprezentând 0,9% din coridorul ratei de bază au rămas la locul lor. Acum așteptăm anunțul scadent într-o oră, în care pot fi dezvăluite detaliile achiziției activului.