Strategia Mol - dieta Bratislava

Utilizăm cookie-uri pe site-ul web pentru a oferi cea mai bună experiență de utilizare în timp ce navigați în siguranță. Specificație

Fără îndoială, deschiderea unei noi ere va fi marcată de un spectacol la Opera de la Bratislava la sfârșitul săptămânii pentru a sărbători colaborarea strategică dintre Mol și Slovnaft. Nu primii miniștri ai celor două țări au ridicat ștacheta pentru seară cu prezența lor personală. Totuși, cu binoclul teatral al celor două companii petroliere, Zsolt Hernádi și Slavomir Hatina, care se află și ele în cabana decorativă, cu greu se va uita la balerini, ci va scana mai degrabă fețele oaspeților polonezi invitați.

LUMINA NORDICĂ. Există un motiv întemeiat pentru asta, întrucât colaborarea dintre Mol și INA croată a fost eliminată de la spectacol pentru o vreme. Extinderea sudică, susținută anterior de prim-ministru, poate fi urmată de achiziții sau acorduri de cooperare nordice ulterioare achiziționării unui pachet de 36,2% din Slovnaft în Slovacia anul trecut.

Potrivit știrilor neconfirmate, Mol se numără printre cele cinci companii care pot efectua o examinare a rafinăriei de petrol Gdańsk (RG) pe baza unei licitații preliminare. Nafta Polska, care deține 75% din acțiuni, a lansat o licitație pentru vânzarea rafinăriei din nordul Poloniei. Cele cinci companii interesate au până la 12 martie să liciteze pentru achiziționarea RG recent actualizată, care, potrivit conducerii locale, necesită și investiții suplimentare.

Nu întâmplător, Mol, care își propune să implementeze o strategie de expansiune regională, și-a îndreptat atenția asupra Poloniei. Partea de sud a țării uriașe este, de asemenea, accesibilă de la rafinăria Bratislava a partenerului slovac Slovnaft, ceea ce ar asigura o utilizare mai bună a capacității pentru ambele companii. La urma urmei, în acest caz, produsele Százhalombatta și ale rafinăriei Bratislava ar merge în alte zone. Perechea Mol-Slovnaft nu ar fi cu siguranță în sudul Poloniei fără un concurent. Compania națională petrolieră poloneză, PKN, are o cotă de piață de 30 la sută în comerțul cu amănuntul național, dar valoarea companiei este, de asemenea, stimulată semnificativ de rafinaria sa recent modernizată de lângă Varșovia. Aproximativ 2 miliarde de dolari au fost cheltuiți pentru modernizarea acestuia din urmă în ultimii cinci ani, potrivit informațiilor de piață.

Potrivit lui Róbert Réthy, analist la CA IB, interesul lui Mol gdańsk poate fi explicat prin mai mulți factori. Nu trebuie trecut cu vederea faptul că o mulțime de informații despre piața extrem de interesantă pentru cuplul Mol-Slovnaft pot fi obținute în timpul participării la licitație, ceea ce este util chiar dacă afacerea nu este stabilită ulterior. Și informațiile despre piața poloneză sunt importante nu numai dacă PKN devine un concurent, ci și dacă, așa cum sa sugerat, companiile încheie un acord de cooperare. Rafinăria Gdańsk poate fi, de asemenea, interesantă, deoarece nordul Poloniei poate fi aprovizionat și cu produse rafinate din petrol din conducte și tancuri. Această activitate oferă în prezent Gdańsk o cotă de piață angro de 25% la nivel național. Nu trebuie trecut cu vederea faptul că RG, deși are o greutate redusă cu amănuntul de aproximativ 2%, are 20 de puțuri de contracte de franciză proprii și 230 în țară. Bazându-se pe rafinăriile Bratislava și Gdańsk, o rețea de vânzare cu amănuntul poate fi deja construită în Polonia pentru a face față concurenței puternice din partea PKN, care este în prezent lider pe piață.

După cum subliniază Róbert Réthy, există și argumente împotriva achiziției Gdańsk: Mol are, de asemenea, două rafinării moderne de mare capacitate în Százhalombatta și, indirect, în Bratislava, în regiune. În plus, din cauza costurilor ridicate și dificil de redus ale personalului și a costurilor de mediu, nu este sigur că o afacere bună va prelua capacitatea de rafinărie.

CAUTARE LOCALIZARE. Potrivit analistului, este încă o întrebare deschisă ce tip de strategie va urmări Mol în Polonia în viitor: bazându-se pe capacitățile RG, Slovnaft poate concura și cu PKN, dar poate încheia și un acord de cooperare. Aceasta din urmă ar fi justificată de faptul că Slovnaft operează în prezent doar câteva puțuri în Polonia. "Deocamdată, Mol trebuie să găsească sinergii cu achiziția de anul trecut, Slovnaft", subliniază Réthy.

Compania petrolieră slovacă diferă, de asemenea, de Moli prin doi parametri importanți: nu are extracție, adică în amonte și nu comercializează gaze. Compania Bratislava, care și-a modernizat rafinăria cu investiții semnificative, a făcut pierderi de ani de zile, dar rezultatele sale din 2000 se apropie de 900 de milioane de coroane, potrivit datelor preliminare. Conform informațiilor, Mol a cheltuit aproximativ 270 de milioane de dolari, sau aproximativ 80 de miliarde de dolari, pentru a achiziționa o acțiune de 36,2%. Prima fază a achiziției a fost finalizată în noiembrie anul trecut, după care, la Adunarea Generală Extraordinară din 20 decembrie, membrii Consiliului de administrație și ai Consiliului de supraveghere nominalizați de Mol s-au alăturat organelor de conducere ale Slovnaft. Cu toate acestea, rezultatele cooperării dintre cele două companii nu vor fi vizibile cel mai devreme din rezultatele din prima jumătate a acestui an - analiștii atrag atenția.

Dezvoltarea strategiei comune a celor două companii este influențată și de prețurile gazelor din Ungaria. Conceptul prezentat în numirea fostului președinte, János Csák, că Mol ar trebui să devină o companie complexă de energie pare să se schimbe. Printre altele, zvonul despre vânzarea afacerii cu gaz săptămâna trecută indică o schimbare, deși a fost imediat infirmată de reprezentanții Mol. Pentru a finanța energie complexă, chiar și fără pierderea comerțului cu gaze, Mol ar fi mic. Cu toate acestea, potrivit György Szilágyi, analist senior la Takarékbróker, „avalul regional”, adică comerțul cu amănuntul și comerțul cu ridicata bazat pe capacitățile de rafinărie, poate fi, de asemenea, o strategie bună. În plus, planurile Mol pentru TVK se încadrează și în acest lucru, deoarece fabrica de la Tiszaújváros prelucrează produse produse de rafinăriile Mol, inclusiv etilena utilizată ca materie primă pentru industria chimică.

Contrastul dintre Mol și Gazprom se datorează tocmai țării în care se va stabili următoarea fabrică de etilenă din regiune, care promite cu siguranță că va fi foarte profitabilă din cauza deficitului viitor proiectat și pe care se va construi aprovizionarea cu materii prime a companiei. .

Cu toate acestea, obiectivele strategice regionale ale Mol ar putea fi periclitate dacă ar face o ofertă de preluare pentru TVK ca urmare a cazului BorsodChem. Toamna trecută, candidații Mol au intrat în organele de conducere ale TVK cu sprijinul CIB și al Băncii Maghiare de Comerț Exterior, de la care au fost lăsați în afara reprezentanților celorlalți mari proprietari - companii apropiate Gazprom. Autoritatea maghiară de supraveghere financiară (HFSA) a intentat un proces împotriva CIB Bank săptămâna trecută pentru o altă tranzacție, dar similară. CIB Bank a cumpărat reprezentanți ai Gazprom Group la Adunarea Generală Extraordinară a BorsodcChem prin achiziționarea unei acțiuni în Milford Holdings aproape de Gazprom. Potrivit unor observatori, dacă Gazprom ar putea fi obligat să preia compania în mod public, aceasta i-ar impune lui Mol o obligație similară în ceea ce privește TVK. Totuși, acest lucru ar costa și companiei petroliere aproape 60 de miliarde de forinți. Puțin mai puțin decât pierderea comercială a gazelor din companie anul trecut din cauza prețurilor oficiale.

Nici programele de reducere a costurilor și de îmbunătățire a eficienței lansate în ultimul trimestru al anului 1999 nu duc la astfel de economii. În ciuda faptului că Jakab Spencer, analist la SCFB din Londra, a declarat că îmbunătățirea unui număr de indicatori din industrie justifică deja corectitudinea programelor lansate. Potrivit indicatorilor care măsoară în principal eficiența activității de extracție, Mol a trecut de la treimea inferioară a companiilor petroliere la mijlocul anului trecut. Desigur, pe baza cifrelor din raportul rapid care urmează să fie publicat în perioada 15-15 februarie 2000, câștigurile de eficiență din anul trecut vor fi mult mai măsurabile.

zvonuri. Procesele de mai sus determină, în principiu, dacă compania petrolieră maghiară va putea implementa strategia de expansiune regională. Îndatorarea lui Mol, în opinia unanimă a conducerii și a analiștilor, nu poate fi sporită în continuare. Cu nivelul actual al prețului deprimat, nu merită să strângeți capital nou printr-o emisiune de acțiuni. Profitul companiei după impozitare în 2000, care era de așteptat de către analiști să fie cuprins între 15 miliarde HUF și 35 miliarde HUF, iar fluxul de numerar care depășește acest lucru nu permite o rată de expansiune mai mare. Nu este o coincidență faptul că a ieșit la iveală un zvon despre vânzarea parțială a unei afaceri de gaze considerate neprofitabile de către guvern. Pur și simplu nu știi cine vorbește din gaura de ajutor.