Blogul Institutului de Economie Mondială

Gânduri privind gestionarea crizei britanice, aspirațiile de independență scoțiană și relațiile UE

A existat un consens politic că instituțiile financiare ar trebui salvate, astfel încât nicio bancă nu a dat faliment. Consolidarea bancară (începută chiar sub guvernul Brown) a luat diverse forme, inclusiv controlul statului, fuziunile, injecțiile de capital, compensarea împrumuturilor neperformante, implicarea investitorilor externi și garanțiile statului. Cadrul complet al pachetului de salvare este foarte dificil de stabilit, cu diferite surse menționând un ordin de mărime diferit, dar poate că nu este nerezonabil să vorbim despre aproximativ o mie de miliarde de lire sterline (sau aproximativ două treimi din PIB-ul Regatului Unit) în raport cu salvări bancare. Drept urmare, sectorul s-a stabilizat, cu activele totale ca pondere din PIB de cca. S-a redus la 460 la sută.

Un alt element important al gestionării crizelor a fost reforma cuprinzătoare a serviciilor financiare. În acest spirit, cea mai importantă inovație este separarea tranzacțiilor cu amănuntul de activitățile de investiții mari („ring-fencing”), introducerea unei adecvări mai mari a capitalului și așa-numita Există, de asemenea, un sistem de „bail-in” care, în caz de probleme, nu obligă statul, ci acționarii băncii și investitorii să rezolve problema. În plus, noul regulament va prevedea o supraveghere mai strictă macroprudențială și microprudențială (în cadrul Băncii Angliei) și poate impune, de asemenea, răspundere penală factorilor de decizie cheie din sectorul financiar în caz de asumare excesivă de riscuri.

Un efect secundar important al crizei a fost secarea pieței creditului, pe care banca centrală britanică a încercat să o remedieze prin politica sa de relaxare monetară: a redus rata dobânzii cheie la o rată istorică de 0,5% ”. Esența acestuia din urmă este că Banca Angliei a cumpărat titluri de stat de la instituțiile financiare mari, cu scopul de a-și redirecționa resursele în alte direcții, cum ar fi investițiile bursiere, împrumuturile (și, astfel, indirect pentru stimularea economiei reale).

Guvernul a pus un accent serios pe îmbunătățirea situației pieței muncii în ultimii ani. Măsurile cheie includ îmbunătățirea sistemului de căutare a locurilor de muncă și personalizarea acestora, oferirea unei game de stimulente pentru angajatorii care angajează lucrători cu vârste cuprinse între 18 și 24 de ani în cadrul programului „Contract de tineret”, extinderea semnificativă a programelor de stagii și introducerea unor lucrări care trebuie făcute pentru ajutor.

Cu toate acestea, bugetul este în curs de restructurare majoră. O reducere foarte semnificativă a rolului redistributiv al statului va avea loc în aproape un deceniu, pe baza rezultatelor de până acum și a planurilor ulterioare (a se vedea programele de convergență). Potrivit acestui fapt, bugetul din partea veniturilor ar scădea de la 40,4% în 2011 la 37,6% din PIB până în 2019, ceea ce va fi realizat în principal prin reduceri de impozite (în esență doar TVA și impozitele bancare au crescut în ultimii ani); în timp ce partea cheltuielilor ar scădea de la 48,9% în 2011 la 37,7% din PIB până în 2019, în principal ca urmare a reducerilor/restricțiilor în administrația publică și cheltuielile sociale. Astfel, până la sfârșitul deceniului, foarfecele de venituri și cheltuieli se vor închide spectaculos, iar finanțele publice ar putea fi în echilibru.

În viitor, planurile guvernului includ lansarea de investiții mari în infrastructură, dezvoltarea în continuare a sistemului de formare și stagiu și sprijinul întreprinderilor mici și mijlocii. Pe lângă rezultatele neîndoielnice, totuși, riscurile ar trebui abordate și în actuala creștere, inclusiv piața imobiliară și prețurile care revin, rolul orașului sau performanța comerțului exterior. În plus, există alți doi factori de risc foarte serioși pentru țară: posibila secesiune a Scoției din Regatul Unit (care va fi supusă unui referendum pe 18 septembrie 2014) și ieșirea britanică din UE (care, în cazul o victorie electorală conservatoare înainte de sfârșitul anului 2017 referendumul așteptat). Merită revizuită pe scurt implicațiile acestor două evenimente posibile pentru părțile interesate.

Potrivit sondajelor de opinie, întrebarea referendumul - „Ar trebui Scoția să fie o țară independentă?” - La sfârșitul lunii iunie 2014, „nu” a condus încă, dar pe baza tendinței principale din ultimele luni, cu o tabără mai stagnantă de oponenți, proporția de nesiguri scade brusc și toți consolidează „da- tabără". Astfel, foarfecele se micșorează, dar rata este încă de la 49 la 37 la sută, astfel încât pentru moment se pare că există șanse mai mari ca Scoția să nu fie un nou subiect de drept internațional în viitorul apropiat.

Nu este încă clar ce anume ar acoperi acordul de ieșire negociat în temeiul articolului 50 din Tratatul UE și care ar fi relația viitoare a țării insulare cu UE. Un simplu acord de liber schimb ar fi un pas semnificativ înapoi față de situația actuală și probabil că nu ar satisface interesele economice britanice. Esența modelului elvețian este că acesta este legat de Uniune prin mai mult de o sută de tratate bilaterale, iar atractivitatea acestuia este discutabilă. De asemenea, este posibilă aderarea la SEE, dar este plină de controverse, deoarece este o extindere a celor patru libertăți în cadrul cărora se așteaptă o scutire de la libera circulație a lucrătorilor. Cu toate acestea, taxa de membru ar trebui, de asemenea, transferată aici, în timp ce acestea nu ar putea fi implicate în reglementarea pieței interne. În cele din urmă, ar fi de conceput o uniune vamală (a se vedea modelul turcesc), dar aici ar trebui abandonată independența economică externă, deci aceasta nu este o realitate. Prin urmare, aceste aspecte trebuie, de asemenea, luate în considerare cu atenție înainte de viitorul referendum.

În concluzie, Marea Britanie este într-o criză extrem de gravă și de lungă durată - gestionarea crizelor dă încet rezultate. Creșterea a început, șomajul scade, tendințele finanțelor publice sunt încurajatoare și sectorul bancar și-a revenit. Deși, pe lângă evoluțiile pozitive, riscurile interne sunt, de asemenea, palpabile (situația pieței imobiliare, structura economiei rămâne neschimbată), cea mai mare provocare pentru țară pe termen mediu ar fi despărțirea Scoției și renunțarea la UE calitatea de membru.