CITITORII NOI S-AU ÎNTREBAT - Situația din SUA, China și Europa

Există șanse foarte mari ca Trump să piardă?

Răspuns: Istoria arată că fiecare președinte american care a pierdut șomajul la sfârșitul mandatului și-a pierdut alegerile. Și acum acesta din urmă arată o creștere uriașă, care, chiar și după îmbunătățirea cauzată de deschidere, va fi cu mult peste nivelul său la începutul anului. În plus, Trump nu a luat virusul în serios, America va fi una dintre cele mai moarte proporțional cu populația și datorită deschiderii rapide, noi valuri ar putea fi puternice. Șansele de realegere ale lui Trump.

Relațiile SUA - China și consecințele sale

Răspuns: Oricine își amintește cum arăta războiul rece americano-sovietic este probabil mai ușor de imaginat ce ne așteaptă în următorii ani (ceea ce alegerile prezidențiale americane nu vor ajuta, de fapt). Cele două ideologii concurente sunt încă date, dar ceea ce lipsește complet este izolarea celor două tabere. Din fericire, acest lucru nu poate fi stabilit, deoarece nu vor exista țări care să interacționeze numai cu China sau doar cu blocul occidental și să spunem că turismul nu poate fi închis între cele două regiuni, dar nu va fi necesar.

Acolo unde lupta, propaganda și economia/tehnologia pot fi foarte acute. Pentru noi, acesta din urmă este interesant. Nu din cauza virusului, lanțurile de aprovizionare vor fi rearanjate, ci din cauza acestui Război Rece sau doar din cauza incertitudinii pe care a provocat-o - asta a început războiul comercial al lui Trump acum 3-4 ani. Pot folosi dolari dacă am o fabrică în China care necesită tehnologie avansată? Sau primesc o datorie globală?
Factorul decisiv în războiul rece sovieto-american a fost foametea tehnologiei blocului estic și deci a economiei sale, în același timp „forțând-o” să intre în competiția de arme și spațiu. SUA (blocul occidental) vor putea încerca acest lucru acum, chiar dacă nu este prea târziu. Acest lucru, desigur, necesită ca tehnologia occidentală să nu alimenteze economia chineză și acest lucru necesită ca companiile occidentale să pună capăt oricărei cooperări cu companiile/țările care scurg informații către China. Acest lucru poate să nu fie fezabil din cauza rezistenței din partea companiilor sau a aliaților, dar în orice caz, există voință politică în SUA chiar acum.

Dacă lucrurile merg în conformitate cu acest scenariu, finalul va fi că există o lume economică și științifică foarte delimitată (nu vor exista studenți chinezi care studiază la universitățile americane) cu lanțuri de aprovizionare care ocolesc China, scurtate, repatriate (și robotizate) în Occident și pe teritoriul țărilor aliate ale Chinei (mai mult în Asia și Africa).

Acest lucru, desigur, se va întâmpla numai dacă nu există o soluție la tensiune, fie pentru că SUA consideră acest lucru ca fiind impracticabil, fie pentru că China se îndreaptă spre un model mai liberal, fie pentru că vin la putere politicieni din ambele țări care nu vor să-și alimenteze sprijinul politic intern cu imaginea inamicului extern. Acesta din urmă pare cel mai puțin probabil.

Așteptări pentru economia chineză (1-2 ani); UE vs. SUA vs. Șansele Chinei de rivalitate economică cu UE

Răspuns: În situația sa actuală, China poate răspunde în două moduri la provocările potențial recesionale sau chiar recesionale. Pe de o parte, puteți utiliza recesiunea pentru a curăța economia. Există o mulțime de companii de zombie în China care nu au niciun profit sau deloc. Doar împrumuturile abundente și ieftine sunt păstrate pe un ventilator. Astfel, capitalul pe care îl folosesc nu funcționează optim, nu produce valoare pentru societate. Desigur, acest răspuns în schimbul unor beneficii pe termen lung ar fi, desigur, imediat și ar avea un cost serios (scăderea PIB-ului, șomaj). Aceasta este o problemă pentru factorii de decizie în două moduri. Un element important al legitimității conducerii chineze este promisiunea de creștere și prosperitate. În plus, un conflict geopolitic cu SUA te-ar pune aproape sigur într-o poziție de negociere mai proastă cu kilometri.

Cealaltă opțiune este menținerea status quo-ului. Nu este pentru prima dată când economia chineză se confruntă cu vânturi puternice în acest ciclu. Din 2008, răspunsul factorilor de decizie politică economică la diferite probleme a fost destul de consistent: au încercat să declanșeze motorul economiei cu stimulente monetare și fiscale masive. Acest lucru s-a întâmplat și în 2008-2009, 2013 și 2016. Încă vedem urme ale acestui lucru. Probabil, actorii chinezi au decis că China TREBUIE să crească. Așadar, avem toate motivele să presupunem că această politică va continua în lunile următoare. În plus, acești stimuli au un timp de plumb de 9-12 luni. Astfel, este ușor să ne imaginăm că vom vedea o creștere în China în acea perioadă scurtă (1-2) de ani. Presupunând, desigur, că situația virusului, dintr-un anumit motiv, nu se dovedește mult mai rea decât acum. Desigur, acest scenariu va avea și un preț, dar va veni pe termen lung. În prezent, China este mult mai îndatorată decât SUA, astfel încât rambursarea împrumuturilor existente are, de asemenea, o parte mai mare a venitului disponibil. Ei bine, chiar dacă împrumuturile sunt pompate în continuare în companii ineficiente.

În ceea ce privește rivalitatea dintre UE și SUA față de China, nu există. Conflictul din UE este mult mai puțin în joc decât cel din celelalte două țări. Deci, șansele dvs. sunt influențate de mai multe aspecte. Pe de o parte, măsura în care UE va putea acționa la unison. În trecut, am văzut păreri destul de diferite față de statele membre, atât cu privire la cazul Huawei, cu privire la răspunsurile la taxele auto, cât și cu privire la impozitarea companiilor de tehnologie din SUA. Pe de altă parte, nu este un aspect neglijabil al cantității de energie pe care cei doi principali rivali trebuie să o facă cu UE în timpul războiului lor.

Cine va înota cu cea mai mică pierdere în viitoarea criză SUA sau UE sau China?

Răspuns: Pe termen scurt, din cauza măsurilor drastice de criză, cred că China va înota criza cu cea mai mică pierdere, dar trebuie să vedem, de asemenea, că nivelul de îndatorare a fost cel mai ridicat acolo înainte de criză, făcând economia chineză mai vulnerabilă.

Serviciul datoriei chineze și americane proporțional cu venitul disponibil

SUA este cea mai rezistentă economie, a luat cele mai rapide și mai drastice măsuri de politică economică, deci - dacă nu există un al doilea val de virus - poate ieși din criză mai bine decât Europa. Pe termen lung, situația Europei este mai puțin rea din cauza unui sistem de sănătate mai larg și mai accesibil și a disparităților sociale mai mici, în special în cazul unor noi valuri de infecție.

Viitorul UE

Răspuns: Lecția care trebuie trasă din nou este că guvernanța leneșă și divizivă a devenit acum aproape operațională într-o criză. Cu o obligațiune comună și un fel de buget și mai comun, am reușit din nou să menținem Uniunea sau euro să nu se destrame. Dar nu aș aștepta mai mult de la această matrice decât atât. Nu va fi niciodată la fel de competitivă ca cele două extreme, SUA sau China, dar în schimb poate rămâne mai locuibilă. Dar nici nu trebuie să vă așteptați la asta, nu toată lumea poate fi câștigătoare în cursă. În Ungaria, știm foarte bine cum este să fii cetățean al unei țări de dimensiuni medii, competitivitate și putere: este destul de locuibil. Printre superputeri, UE rămâne a doua lăutărie, dar concurează cu toate celelalte doar din cauza dimensiunii pieței comune.

Poate că acest lucru s-ar putea schimba dacă încetează divizarea țărilor, dar acest lucru va necesita fie dispariția politicienilor interesați doar de puterea lor internă, fie, acolo unde acest lucru este imposibil (sunt mulți), eliminarea acelor țări din bloc, adică crearea a unei UE cu două viteze, din etapa cea mai rapidă a căreia nu există nicio îndoială că Ungaria va fi lăsată în afara formei sale actuale.

Cu toate acestea, pentru moment, toate indicațiile indică faptul că drumul subliniat în primul paragraf va rămâne și că vizionarii asemănători lui Macron vor rămâne vizionari.

S&P 500 în 6-7 luni? (Alegeri în SUA)

Răspuns: Datorită virusului, există o incertitudine uriașă cu privire la prețurile viitoare ale acțiunilor. Va exista vreun vaccin până atunci? Câte valuri vor mai avea virusul? Cât timp poți fi stimulat cu impunitate? În orice caz, se poate spune că până acum (S & P500: în jurul valorii de 3050) piața începe să prețuiască un scenariu destul de bun, așa că am prefera să așteptăm scăderea S&P. În termeni relativi, asta ne gândim la celelalte piețe bursiere ale lumii, deoarece, pe de o parte, piața SUA a depășit performanța lumii în ultimii ani și prețurile sale sunt mult mai mari, în timp ce alegerile din toamnă au șanse mari de a avea un rezultat negativ. rândul său (înfrângerea lui Trump).