Monitor de tendințe K&H - știri economice, opinii

Deși indicele SUA S&P 500 atinge din ce în ce mai multe vârfuri și este posibil să vedem vârfuri și mai ridicate după închiderea managerilor subponderali la sfârșitul anului, va fi mai dificil să repetăm acest marș anul viitor.

Pe de o parte, ratele de evaluare s-au ridicat la un interval apropiat de vârful din ultimii 5 ani, adică sunt scumpe în comparație cu profiturile generate și așteptate. Aceasta înseamnă că, de acum înainte, există spațiu semnificativ pentru ratele de schimb, dacă companiile își pot extinde și profiturile, ceea ce tinde să meargă mai lent.

Pe de altă parte, cei mai mari clienți din ultimii doi ani, adică companiile, pot încetini cu achiziții ulterioare. Am abordat deja efectele răscumpărărilor de acțiuni corporative în primăvară, dar aș dori acum să atrag atenția asupra ritmului acestei acțiuni. În acest an există o încetinire clară.

Mă aștept ca încetinirea acestui an să fie urmată de o altă încetinire anul viitor. În opinia mea, se confirmă printr-un sondaj al Universității Duke că 67% dintre directorii financiari chestionați prevăd o recesiune anul viitor. Pregătiți pentru o recesiune, este puțin probabil să-și dea binecuvântarea pentru a crește răscumpărările de acțiuni, mult mai mult de așteptat să acumuleze numerar generat.

Cifra de mai sus arată în mod clar că piețele bursiere au nevoie extrem de mare de achiziții corporative, întrucât aproape anul acesta au ieșit aproape 200 de miliarde de dolari din fondurile de capitaluri proprii. Deci, se poate dezvolta o superioritate serioasă a vânzărilor dacă companiile reduc semnificativ aceste cheltuieli. În prezent, acesta este doar un risc, mai degrabă decât un scenariu de referință, dar merită să fim atenți la modul în care directorii corporativi comentează mediul economic de anul viitor - și răscumpărările de acțiuni.