Abu Dhabi ajută Dubaiul, dar numai în condiții

Dubai, de-a lungul Golfului Persic, a șocat piețele săptămâna trecută prin anunțarea amânării datoriilor către cea mai mare companie de stat, holdingul Dubai World. Membrul OPEC Emiratele Arabe Unite are a cincea cea mai mare bogăție de petrol extractibil din lume, dar relativ puține dintre acestea se află în Dubai. Prin urmare, Dubai și-a bazat dezvoltarea economică pe turism și investiții imobiliare imense de lux susținute de datorii.

dubaiul

Companiile imobiliare din imperiul corporativ Dubai World au vizat primele câteva mii de aristocrație financiară din lume cu investițiile lor îndrăznețe. Cea mai mare astfel de întreprindere este arhipelagul artificial, care a fost construit în fața țărmurilor, pe mare, și desenează o hartă a continentelor lumii. Puteți cumpăra milioane de dolari de case de lux pe aceste insule; lista cumpărătorilor include numele celor mai mari vedete de la Hollywood și cele mai bine plătite vedete de fotbal.

Cu toate acestea, din cauza crizei financiare, cifra de afaceri a sectorului imobiliar de lux a scăzut, de asemenea, aproape că a scăzut, construcțiile s-au oprit și dezvoltatorii care lucrează la credit au rămas practic peste noapte fără venituri. Numai datoria Dubai World este situată între 30 și 60 miliarde de dolari prin diferite estimări; Datoria publică brută a Dubaiului este de 88 de miliarde de dolari, din care o mare parte va scadea în următorii doi-trei ani.

Potrivit analiștilor din Londra, nevoile brute de finanțare externă pe termen mediu ale emiratului sunt de 30 de miliarde de dolari. Șocul inițial de piață, care a zguduit atât zonele industriale dezvoltate, cât și zonele de recuperare, a fost cauzat în principal de faptul că datoria Dubai World a fost văzută de comunitatea internațională de investiții ca datorie „cvasisuverană” - aproape datorie publică - și se teme că rambursarea amânată a companiei poate fi un preludiu pentru a deveni un neplătitor suveran.

Cu toate acestea, analiștii din Londra au cerut calmul de la izbucnirea cazului. Există o opinie generală în oraș că neplata formală suverană a Dubaiului este extrem de puțin probabilă, deoarece nici Abu Dhabi, „capitala” și sediul Emiratelor Arabe Unite, nici Arabia Saudită, cu investiții și restanțe semnificative în Dubai, nu l-ar lăsa .

Divizia de investiții din Londra a grupului bancar Goldman Sachs a comentat în weekend că declarațiile făcute până acum de autoritățile financiare regionale au fost „destul de încurajatoare”. Potrivit experților GS din Londra, concluziile autorităților din Abu Dhabi și, în special, ale Băncii Centrale a Emiratelor, sugerează că Abu Dhabi rămâne angajat să sprijine Dubaiul și că autoritățile sunt gata să ia măsurile necesare pentru a aborda criza sistemică și nediscriminare pe scară largă.pentru a împiedica a deveni plătitor.

Abu Dhabi este deja foarte activă: prima tranșă de 10 miliarde de dolari din programul de obligațiuni al Dubaiului de 20 de miliarde de dolari, lansată în februarie, a fost subscrisă de EAU, se arată în analiză. Cu toate acestea, potrivit Goldman Sachs, pachetul de salvare financiară către Dubai va fi însoțit cu siguranță de condiții, precum restructurarea debitorilor „cvasi-suverani” amenințați cu o insolvență potențială, prin vânzarea activelor, restructurarea datoriilor și chiar proceduri de lichidare.

De asemenea, poate forța investitorii să participe la sarcina rezolvării unei probleme financiare. În același timp, comunitatea analiștilor din Londra nu se tem că șovăirea încrederii investitorilor va avea consecințe mai grave în regiunea de recuperare a Europei Centrale și de Est. Experții internaționali în ratingul creditelor Fitch Ratings, care tocmai ținuseră o conferință la Londra a doua zi după izbucnirea crizei datoriilor din Dubai privind perspectivele sistemelor bancare din Europa Centrală și de Est, au remarcat că ceea ce se întâmplase în Dubai era un „memento important” că riscurile încă „emergeau” în astfel de situații, există întotdeauna „reacții de tip reflex (de piață)”.

Divizia de analiză și investiții din Londra a Bank of America-Merrill Lynch (BoA-ML) a evaluat că apariția simptomelor epidemiei pe termen scurt a fost inevitabilă, având în vedere natura surprinzătoare a cererii de amânare a Dubai World și mărimea datoriei implicate. Cu toate acestea, potrivit experților BoA-ML, adevărata întrebare este ce urmează.

În cel mai bun caz, întregul caz va rămâne în sectorul corporativ din Dubai și fie autoritățile din Emiratele Arabe Unite vor acorda asistență financiară, fie datoria în cauză va fi restructurată într-un mod favorabil pieței. Cu toate acestea, potrivit Bank of America-Merrill Lynch, poate exista un risc îndepărtat ca cazul să se transforme într-o problemă suverană neplătitoare, care ar putea avea consecințe pentru piața de recuperare în ansamblu. Cu toate acestea, compania subliniază că consideră că realizarea acestui scenariu este un risc cu risc scăzut.