Boom franc elvețian (în cap)

Cel puțin părea așa. Banca centrală elvețiană s-a comportat de parcă cineva într-un joc de încredere i-ar fi spus celuilalt să se așeze frumos și eu te voi prinde. Și nu o prinde. Evident, acesta ar putea fi un accident urât și s-a întâmplat acum. Altfel, ar fi putut fi cu ușurință faptul că înlocuirea împrumuturilor în francul elvețian ungar ar fi fost suficientă pentru ca banca centrală elvețiană să obțină suficient. dar s-ar putea să fi analizat și calendarul și sondajele politice: alegerile din Grecia, anunțul așteptat al BCE QE, Spania conduce un partid eurosceptic. au pus imaginea laolaltă și au spus că nu vor să participe la o altă criză a euro, nu vor să cumpere un alt zbor de mai multe miliarde de euro.

boomul

Oricum ar fi, banca centrală elvețiană a abandonat protecția pragului de 1,20 și, în același timp, a redus rata dobânzii la minus 0,75%. Aparent, s-a crezut că anunțul unic al celor două ar însemna o ușoară întărire a francului, dar nu prea mult, deoarece reducerea ratei dobânzii ar compensa abolirea barierei cursului de schimb. Nu a intrat. Când izbucnește un incendiu de discotecă și 500 de persoane vor să scape prin ușa unică, unii sunt răniți. Așa s-a întâmplat acum: mulți speculatori, pătrunzându-se unul pe celălalt, au încercat să scape de poziția de pierdere bruscă gigantică. Drept urmare, francul elvețian sa consolidat cu 20-30% în câteva momente, iar acum, când scriu aproximativ 15%, se consolidează, rata transversală euro-franc este de 1,02.

Deci, ceea ce s-a întâmplat acum nu a fost faptul că speculatorii au forțat spargerea unei bariere a ratei de schimb deja fundamental nesustenabile (așa cum a făcut anul Soros cu lira britanică), ci exact opusul: din moment ce speculatorii credeau în bariera cursului de schimb, forțele fundamentale subiacente erau prea greu și banca centrală a renunțat la protecția barierei cursului de schimb, astfel încât toți cei care credeau în banca centrală au pierdut.

Care sunt consecințele acestui lucru? Firmele de brokeraj (de exemplu, comercianții de forex online cu efect de levier de 100 de ori etc.) care aveau prea multe astfel de poziții ar putea da faliment în câteva minute. Desigur, probabil că vom afla mai târziu. Acolo unde există încă împrumuturi în franc elvețian, creditorii ar fi putut fi într-o poziție mult mai proastă. Cu toate acestea, francul elvețian a fost supraevaluat până acum, dar acum este extrem de puternic și, în opinia mea, în ciuda evoluțiilor fundamentale pozitive, nu se va consolida în următorii ani și nici măcar o slăbire gravă nu este exclusă.