Medicamentele economice pentru coronavirus pot arunca aur în cer

Latura cererii de aur, cu accent pe băncile centrale și ETF-uri

În ansamblu, cererea de aur a scăzut cu 1% față de anul anterior în 2019, deși intrările de capital în ETF-urile de aur au înregistrat un record, dar cu toate acestea, creșterea cursului de schimb a redus cererea de bijuterii, bare și monede, pentru care India și China sunt cele mai responsabile.

În 2019, 401 tone de aur au intrat în ETF-uri datorită relaxării politicii monetare și a tensiunilor geopolitice în creștere, ceea ce corespunde unei creșteri anuale de 426%, nivelul stocurilor de fonduri de aur a crescut la niveluri fără precedent.

Băncile centrale au fost din nou cumpărători neti în 2019 după ultimii nouă ani, iar rezervele de aur ale băncilor centrale au crescut cu 650 de tone anual, a doua cea mai mare expansiune din ultimii 50 de ani.

Pe lângă toate acestea, este demn de remarcat faptul că există încă un spațiu uriaș înaintea achizițiilor chinezești, deoarece chiar și rezervele de aur ale băncii centrale chineze sunt mai mici de 3% în cadrul activelor totale, iar rușii au chiar loc pentru achiziții ulterioare.

Partea ofertei de aur

Aprovizionarea totală cu aur a crescut cu 2% anul trecut, în mare parte datorită reciclării aurului în creștere din cauza creșterilor cursului de schimb. Producția minieră a scăzut chiar cu 1% anual, dar reciclarea aurului a crescut cu 11% față de an, ceea ce se datorează în mod clar prețurilor mai mari ale aurului și, astfel, a atins proporții fără precedent din 2012.

De ce să investești în aur?

Șocul economic cauzat de coronavirus creează incertitudine în economie.

Ceea ce se află în pachet este că, după experiența din 2008, factorii de decizie politică vor supra-medica, adică vor supra-stimula economia, crescând în continuare îndatorarea cumulativă a tuturor actorilor. În consecință, ratele dobânzii pot rămâne în mod constant scăzute în viitor, deoarece povara datoriilor în creștere ar încetini semnificativ economia.

La rândul său, aceasta ar putea susține masiv cursul de schimb al aurului, care este în esență corelat negativ cu ratele dobânzii reale la 10 ani. Saltul randamentelor reale din ultimele zile s-a datorat faptului că rata scăderilor viitoare a prețurilor din cauza temerilor de recesiune a depășit declinul de 10 ani al randamentelor obligațiunilor de stat din SUA.

Se așteaptă ca poziția netă de cumpărare a băncilor centrale să rămână, care poate fi unul dintre mijloacele de independență față de dolar.

Prea mulți speculează în creștere

Privind poziționarea, este clar că numărul pozițiilor nete speculative de aur este acum aproape de maximele istorice, ceea ce este negativ pentru viitorul potențial al cursului de schimb., deoarece prea mulți oameni au luat deja poziții care speculează cu privire la creșteri ulterioare ale cursului de schimb, deci merită să folosiți acest grafic ca un fel de contraindicator. Cu toate acestea, există unele aspecte pozitive că numărul jucătorilor care joacă la cursul de schimb a fost foarte mare începând cu a doua jumătate a anului 2019, cu toate acestea, cursul de schimb a reușit să aibă o performanță bună în ultima perioadă. Asistând interpretarea graficului, se observă bine că atunci când pozițiile speculative nete erau relativ ridicate, era întotdeauna un semn al unui vârf local.

Aproape de pensiune

Rata de schimb a aurului s-a comportat extrem de bine până la începutul lunii martie, când a devenit o șansă realistă ca coronavirusul să poată degenera într-o epidemie globală. Dacă ne uităm la grafic, putem vedea că erupția aurului din decembrie de la forma steagului care se formează din iunie a avut loc în tăcere, când nu exista nici măcar un cuvânt despre un coronavirus. Apoi, la începutul lunii ianuarie, Statele Unite au lichidat un general iranian de rang înalt, dar după ce starea de spirit s-a calmat în curând, aurul a fost în continuare capabil să se consolideze peste nivelul de 1.550 de dolari. Ulterior, răspândirea coronavirusului în China a avut inițial un efect pozitiv asupra prețului aurului, moment în care metalul prețios galben a putut încă beneficia de natura dispozitivului de evacuare. in orice caz Datorită vânzărilor masive de pe piața bursieră din ultimele zile, nici prețul aurului nu a rămas intact, întrucât investitorii au fost nevoiți să scape de pozițiile lor de aur pentru a îndeplini cerințele în creștere a depozitelor din cauza căderii altor clase de active. Deci, pe termen scurt, paradoxal, prețul aurului ar putea beneficia dacă această volatilitate uriașă este redusă și investitorii sunt liniștiți puțin.

Dacă cursul de schimb poate rămâne permanent peste cotația de 1.550 USD și încetează această volatilitate uriașă și vânzările de panică pe piețe, ar putea merita să căutați un bun punct de intrare în aur.

Imagine de copertă: Kerem Uzel/Bloomberg prin Getty Images